Что такое непостоянные потери?

Что такое непостоянные потери?
Непостоянная потеря, известная также как «impermanent loss» в англоязычном сообществе, это потеря, которую могут понести поставщики ликвидности в децентрализованных биржах из-за изменения относительного соотношения цен активов в их ликвидном пуле. Когда вы вносите средства в пул ликвидности, вы предоставляете два актива, их соотношение всегда должно быть 50/50. Когда цена одного из активов меняется, для поддержания этого баланса количество каждого актива в пуле также меняется. Если цена одного актива значительно увеличивается по сравнению с другим, вам придется продать больше этого актива, что приведет к потере части потенциальной прибыли.Это особенно верно на волатильном рынке, где цены могут сильно колебаться. Несмотря на это, многие поставщики ликвидности все еще предоставляют свои активы в пулы, поскольку комиссии за торговлю, которые они получают, часто могут компенсировать любые потери от непостоянной потери.

Однако важно отметить, что эти потери становятся «постоянными», если поставщик ликвидности решает извлечь свои активы из пула. До этого момента потери остаются «непостоянными», потому что цены могут вернуться к их исходным значениям, и «потерянные» активы могут быть восстановлены.

Как возникает непостоянный убыток?
Непостоянный убыток (impermanent loss) — это концепция, особенно актуальная в сфере децентрализованных финансов (DeFi), которая связана с предоставлением ликвидности в автоматические биржи, или так называемые протоколы автоматических маркет-мейкеров (AMM).
Вот как это работает. Когда вы вносите средства в пул ликвидности AMM, например, Uniswap, вы предоставляете пару токенов, которые затем используются для обеспечения ликвидности на рынке. В обмен вы получаете токены ликвидности, которые представляют вашу долю в пуле.

Проблема возникает, когда цена одного из токенов в паре значительно меняется. AMM всегда поддерживает равновесие между двумя токенами в пуле, что означает, что, если цена одного токена выросла, пул автоматически перебалансирует оба токена, продавая токен, который вырос в цене, и покупая больше токена, цена которого осталась неизменной.
Это может привести к ситуации, когда у вас остается меньше высокоценного токена, чем было бы, если бы вы просто удерживали свои токены вне пула. Это и называется «непостоянным убытком».
Однако важно понимать, что этот убыток является «непостоянным», потому что он существует только до тех пор, пока цены на токены не вернутся к своему первоначальному соотношению. Если бы цены вернулись к своему исходному соотношению, ваша потеря была бы полностью компенсирована.
Наконец, важно отметить, что непостоянные убытки могут быть (и часто бывают) компенсированы комиссионными сборами, которые вы получаете за предоставление ликвидности. Это делает предоставление ликвидности приемлемым риском для многих участников рынка DeFi.

Оценка непостоянных потерь
Оценка непостоянных потерь может быть сложной из-за вариабельности цен на криптовалюты. Однако, для вычисления непостоянных потерь можно использовать следующую формулу:

IL = (2 * sqrt(p) / (1+p) - 1) * 100%, где «p» — это изменение цены в процентах.

Однако, для более точной оценки непостоянных потерь, вам потребуется учитывать также и другие факторы, такие как общая ликвидность пула, величина ваших вложений, изменение цены обоих активов и т. д. Существуют также онлайн-калькуляторы и инструменты, которые могут помочь
вам с оценкой непостоянных потерь. Например, Uniswap предлагает собственный инструмент для оценки непостоянных потерь на их платформе. Помимо этого, есть сторонние инструменты, такие как Bancor's Impermanent Loss Calculator, которые также могут быть полезными.

Однако, помните, что оценка непостоянных потерь — это лишь часть полной картины. Важно также учитывать и другие риски, такие как риск смарт-контракта, риск илликвидности и риск волатильности. К тому же, не забывайте, что комиссии за торговлю могут компенсировать часть или все ваши непостоянные потери.

Риски предоставления ликвидности протоколу АММ
Предоставление ликвидности протоколам автоматических маркет-мейкеров (AMM) может нести в себе несколько рисков.

Вот некоторые из них:
1. Непостоянный убыток (Impermanent Loss): Как мы уже обсуждали, это один из наиболее значимых рисков. Когда цена одного из активов в пуле изменяется, это может привести к тому, что у вас останется меньше высокоценного активов, чем было бы, если бы вы просто удерживали свои активы вне пула.
2. Риск смарт-контракта: Смарт-контракты могут содержать ошибки или уязвимости, которые могут быть использованы злоумышленниками для взлома контракта и утраты ваших средств.
3. Риск ликвидности: При снижении ликвидности пула, стоимость токенов может сильно колебаться, что приведет к убыткам при выводе ваших средств из пула.
4. Риск волатильности: Колебания цен на рынке могут увеличить риск непостоянного убытка.
5. Риск недостаточного покрытия: Если в пуле не хватает активов для покрытия обязательств, это может привести к убыткам для поставщиков ликвидности.
6. Риск «Рыночного удара» (Slippage): Если в пуле мало ликвидности, то крупная торговая операция может значительно сдвинуть цену, что приведет к тому, что транзакция будет выполнена по менее выгодной цене.
7. Риск «руга-пула» (Rug Pull): Это когда создатели проекта удаляют ликвидность, что приводит к потере денег для всех, кто предоставил ликвидность.

При принятии решения о предоставлении ликвидности всегда следует провести тщательное исследование и убедиться, что вы полностью понимаете все риски.